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La cuenta de resultados cierra con beneficio, pero el saldo bancario baja cada mes. Si eres director administrativo y financiero (DAF) o controller, conoces la escena. El viernes sale la remesa SEPA a proveedores y las facturas pendientes de cobro siguen sin cobrarse.
El problema es de calendario: tus clientes pagan más tarde de lo que tú pagas. El periodo medio de pago (PMP) y el periodo medio de cobro (PMC) son dos mitades de esa pregunta. La lectura PMP vs PMC indica quién financia a quién.
Verás en qué se diferencian, cómo calcularlos, cuánto vale la brecha en euros, cómo interpretarla, qué palancas tienes y cómo revisarlos cada mes.
Puntos Clave
- El PMC mide cuánto tardas en cobrar y el PMP cuánto tardas en pagar; solo juntos explican tu liquidez.
- Calcula ambos con volúmenes con IVA, en el mismo periodo y con la misma base de días.
- El ciclo de conversión de caja (PMI + PMC − PMP) convierte la brecha en una necesidad de financiación en euros.
- Un PMP mayor que el PMC solo es sano si cada pago sale dentro del plazo pactado, con un máximo legal de 60 días.
- Cobrar antes, pagar en la fecha pactada y revisar ambos indicadores cada mes mantiene controlada la brecha.
PMP vs PMC, dos plazos que miden lados opuestos de la tesorería
El periodo medio de cobro mide los días que tardas de media en cobrar una factura desde que la emites. El periodo medio de pago a proveedores mide los días que tardas en pagar desde que recibes la factura o la mercancía. Uno es dinero que te deben; el otro, dinero que debes, y juntos indican quién financia tu ciclo operativo.
En inglés, el PMC se conoce como DSO (days sales outstanding) y el PMP como DPO (days payable outstanding). Un PMC de 70 días es razonable si pagas a 75 y preocupante si pagas a 30.
La diferencia entre PMP y PMC convierte dos plazos en una lectura de liquidez. Se analiza de dos formas: la brecha en días (PMC − PMP) y el ciclo de conversión de caja, que añade las existencias.
El controller de una distribuidora alimentaria de 120 empleados lo comprobó en un cierre trimestral. El PMC había bajado cinco días gracias a una campaña de recordatorios.
En el mismo trimestre, el PMP cayó ocho días porque cuentas a pagar adelantó pagos para captar un descuento. El ciclo se alargó tres días y la posición de caja empeoró.
Cómo calcular el periodo medio de cobro y el de pago con criterios coherentes
Los dos indicadores siguen la misma lógica: saldo medio pendiente entre volumen anual, multiplicado por los días del año. El saldo medio es (saldo inicial + saldo final) / 2. El plazo medio de cobro es el mismo PMC con otro nombre.
Aplicadas a un fabricante de mobiliario de oficina, las fórmulas dan este resultado:
Indicador | Fórmula | Datos del fabricante | Resultado |
|---|---|---|---|
PMC | (saldo medio de clientes / ventas anuales con IVA) × 365 | 920.000 € / 4.800.000 € × 365 | ≈ 70 días |
PMP | (saldo medio de proveedores / compras anuales con IVA) × 365 | 370.000 € / 3.000.000 € × 365 | ≈ 45 días |
Un error habitual está en el IVA. Los saldos de clientes y proveedores lo incluyen, pero las ventas y compras de la cuenta de resultados no. Usa ventas y compras con IVA, o quita el IVA de los dos lados.
Con un 21% de IVA en todas las ventas, mezclar saldo con IVA y ventas sin IVA eleva el PMC del fabricante a unos 85 días. Son 15 días ficticios.
Saldo y volumen deben corresponder además al mismo periodo, y los dos indicadores deben usar la misma base de días, 365 o 360.
Esta cifra de gestión no coincidirá, en general, con el PMP que publicas en la memoria. En el modelo normal de memoria, ese PMP sigue el método por operaciones de la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) de 29 de enero de 2016.
Las empresas con memoria abreviada o que aplican el Plan General de Contabilidad de Pymes usan una fórmula simplificada basada en saldos: saldo medio de acreedores comerciales / (compras netas + gastos por servicios exteriores) × 365 (artículo 5.5 de la misma resolución). La guía de cálculo del periodo medio de pago a proveedores amplía el cálculo del PMP para la memoria.
El ciclo de conversión de caja traduce la diferencia en euros
El ciclo de conversión de caja mide cuántos días pasan entre el pago a proveedores y el cobro a clientes. Se calcula sumando el periodo medio de inventario (PMI) y el PMC, y restando el PMP. Es la fórmula clásica del ciclo de caja en el análisis de estados financieros.
El PMI son los días que la mercancía permanece en almacén. En el fabricante de mobiliario, con un PMI de 30 días, el ciclo es 30 + 70 − 45 = 55 días. Durante esos 55 días, la empresa sostiene la operación con recursos propios o con deuda.
Cada día de PMC equivale a unos 13.150 € (4.800.000 € / 365), y cada día de PMP, a unos 8.220 € (3.000.000 € / 365). Reducir el PMC en 10 días libera unos 131.500 € de caja.
Alargar el PMP 10 días, dentro del plazo pactado, aportaría unos 82.200 €. En una empresa que vende más de lo que compra, cada día de cobro pesa más que cada día de pago.
Este ciclo es lo que presiona el capital circulante. Cuanto más largo, más fondo de maniobra necesitas para sostener la misma facturación.
En una empresa de servicios sin existencias, el ciclo se reduce a PMC − PMP. Si sale negativo, como en el comercio minorista o en las suscripciones cobradas por adelantado, son los clientes quienes financian la operación.
La responsable de tesorería usa esos 55 días, y lo que vale cada uno, para dimensionar la póliza de crédito antes de renovarla.
Lo que revela cada combinación de PMP y PMC
Un PMP mayor que el PMC solo es buena señal si los pagos salen en plazo. La misma brecha puede reflejar una financiación sana o un retraso sistemático.
Situación | Qué significa | Qué vigilar |
|---|---|---|
PMC menor que PMP, con pagos dentro de plazo | Los proveedores financian parte del ciclo de forma legítima | Que el PMP no se acerque al máximo legal |
PMC menor que PMP porque pagas fuera de plazo | La brecha favorable se apoya en retrasos | Relación con proveedores, intereses de demora y cumplimiento |
PMC mayor que PMP | La empresa financia a sus clientes | Póliza de crédito suficiente y cobros más rápidos |
La ley de morosidad, la Ley 3/2004 según su texto consolidado en el BOE, fija un plazo de pago de 30 días naturales por defecto. Las partes pueden pactar uno más largo, con un máximo de 60 días naturales. Estirar el PMP tiene, por tanto, un techo.
Según la encuesta recogida en el informe de la Plataforma Multisectorial contra la Morosidad (PMcM) sobre 2025, el plazo medio de pago del sector privado fue de 67 días. Esa media supera el máximo legal.
La Ley 18/2022 Crea y Crece modificó además la Ley General de Subvenciones. Una empresa que pide una subvención de más de 30.000 € debe cumplir los plazos de la Ley 3/2004. Se considera que cumple si al menos el 90% de sus pagos a proveedores se hicieron en plazo.
El DAF de una pyme industrial con un PMP de 62 días y un PMC de 50 daba por sana su brecha. Al preparar una solicitud de subvención, descubrió que uno de cada cinco pagos a proveedores había salido tarde. Con un 80% de pagos en plazo, quedaba por debajo del 90% exigido.
La media ocultaba el problema: una quinta parte de los pagos salía a unos 90 días y el resto, a unos 55.
Palancas operativas para cobrar antes y pagar en la fecha pactada
En el lado de clientes, la gestión de cobros mejora con rutinas que se aplican factura a factura:
Factura el mismo día de la entrega o del hito pactado.
Fija en el contrato el plazo, el medio de pago y el vencimiento.
Envía recordatorios automáticos antes del vencimiento.
Asigna un responsable a cada incidencia para que una disputa no bloquee el cobro.
Segmenta a tus 10 principales clientes por PMC y revisa sus condiciones.
Propón la domiciliación por adeudo directo SEPA a los clientes recurrentes.
En el lado de proveedores, el objetivo es negociar plazos de pago razonables y cumplirlos en la fecha acordada:
Pacta plazos dentro del máximo legal en lugar de retrasar pagos.
Paga en la fecha de vencimiento, salvo que un descuento por pronto pago compense los días que adelantas.
Elimina los cuellos de botella en la aprobación de facturas.
El pago anticipado acorta el PMP y alarga el ciclo. Antes de aceptar un pronto pago, compara el descuento con lo que te costaría financiar esos días con tu póliza.
Una factura de un proveedor de transporte pasa 12 días en la bandeja del responsable de presupuesto. Cuando el proveedor llama, cuentas a pagar la abona por transferencia urgente, fuera de la remesa semanal. Ese patrón genera pagos tarde o con prisa, y ambos distorsionan el PMP.
La solución es que cada factura entre desde el primer día en un circuito con responsables y fechas. Una herramienta de cuentas a pagar como Spendesk captura las facturas con OCR y las envía por flujos de aprobación según departamento o importe. Después programa el pago SEPA para la fecha de vencimiento, y así el PMP refleja el plazo pactado con cada proveedor.
Una revisión mensual que une cobros, pagos y previsión de tesorería
Analizarlos juntos significa usar el mismo criterio y la misma fecha, y llevar la brecha a la previsión de tesorería. Una rutina mensual de cuatro pasos cubre lo esencial:
Calcula ambos indicadores el mismo día, tras el cierre mensual, y sigue su tendencia durante 12 meses.
Compara el plazo real con el contractual de tus principales clientes y proveedores.
Lleva la brecha a una previsión a 13 semanas, con cobros esperados por vencimiento frente a pagos programados.
Acuerda el criterio con la gestoría si la contabilidad está externalizada, para que los saldos se traten igual con o sin IVA.
La tendencia del periodo medio de pago y cobro muestra si el capital circulante se tensa por clientes, por proveedores o por ambos.
La controller del fabricante de mobiliario presenta al comité de dirección un único gráfico con las dos líneas de los últimos 12 meses. Si el PMC sube tres días y el PMP no cambia, el comité ve los cerca de 39.450 € adicionales que hay que financiar.
La parte de pagos de esa previsión suele llegar con retraso, porque depende del cierre contable. Si gestionas las facturas de proveedores en Spendesk, ves en tiempo real qué pagos están aprobados y programados sin esperar al cierre.
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